【品橙旅游】跟着2025年新三板年报清楚完结，品橙旅游对旅游行业的40家挂牌公司进行了数据梳理。合座来看，值得照管的趋势有以下几点：

第一，区域景区正在成为增长主力。以宝泉旅游、瘦西湖为代表的企业，凭借地域上风和详细化运营，竣事了营收与利润的双位数增长。而依赖传统门票经济的山峰型景区和重钞票旅店，则遍及濒临增长窘境。

第二，B端业务比C端更抗跌。在传统旅行社大面积失掉的布景下，好意思亚科技、中青博联等面向企业客户的办事商，仍是看护了褂讪的盈利水平。

从合座体量来看，2025年新三板旅游企业营收前三名折柳是：华强方特（61.49亿元，-11.00%）、中青博联（19.15亿元，-3.62%）、腾轩旅游（10.18亿元，-25.72%）。其中，仅不到四成的企业竣事了营收正增长。

从利润来看，净利润前三名折柳是：华强方特（2.44亿元，-65.66%）、宝泉旅游（1.42亿元，+181.70%）、秦淮作风（0.94亿元，-7.52%）。盈利企业不及六成，且多数企业濒临利润收窄以致增收不增利的局面。

主题公园与文旅科技

动作新三板旅游板块的市值龙头，华强方特2025年的成绩单并不睬思。全年营收61.49亿元，同比下滑11.00%；归母净利润2.44亿元，同比减少65.66%。这已是其趋附第二年利润大幅下落。华强方特寰球多个主题公园处于栽培期，前期参预大、答复周期长，收入与老本问题被进一步放大。

相通濒临挑战的还有骏途网。这家以文旅科技见长的公司，2025年营收1.13亿元，同比腰斩（-51.25%）；净失掉2140万元，失掉幅度有所收窄（36.88%）。动作区域性的线上旅游平台，在巨头挤压下，其市集份额握续萎缩。

曲江智放浪为轻钞票的文旅盘考机构，2025年营收仅771万元，同比减少66.55%；净失掉350万元，由盈转亏。曩昔依靠品牌输出取得收入的轻钞票形式，在场所财政吃紧、名堂拓展受阻的布景下，正濒临挑战。

旅游演艺

在旅游演艺板块，印象股份（运营《印象大红袍》）全年营收1.51亿元，同比增长6.79%；但归母净利润3523万元，同比减少21.76%。营收增长而利润下滑。值得防备的是，印象股份于2025年12月在香港联交所主板刊行H股上市，成为少数竣事两地挂牌的文旅企业。

丽江文旅固然主营景区运营，但其中枢业务中包含了《丽水金沙》和《族印•司岗里》两场演艺。2025年，丽江文旅营收6511万元，同比减少14.66%；净利润2535万元，同比减少13.85%。其中演艺收入达到3663.42万元，占总收入的55%傍边。

旅游景区

宝泉旅游是频年来景区板块最亮眼的“黑马”。全年营收4.52亿元，同比增长62.43%；归母净利润1.42亿元，同比增长181.70%。这一爆发式增长，收货于河南区域旅游热度的握续攀升，以及景区二销产物的有用开发。从财务质地看，其计较现款流净额达2.43亿元，同比增长64.46%。

部分边境特质景区也取得了可以的盈利。火焰山（新疆吐鲁番）全年营收2931万元，同比增长5.05%；净利润1634万元，同比增长6.61%，净利率逾越55%。港口旅游（满洲里）全年营收1.94亿元，同比减少9.44%；净利润7039万元，同比减少16.35%，边境客流的波动对其影响较为赫然。

比拟之下，部分传统山峰型景区则濒临增长压力。张掖丹霞全年营收1.84亿元，同比减少11.48%；净利润6747万元，同比减少27.76%。明堂山全年营收4252万元，同比减少6.02%；净利润1026万元，同比减少9.88%。秦岭旅游全年营收1.01亿元，同比减少4.71%，但净利润1685万元，同比大增148.26%，主要收货于老本适度及非经常性损益。

相通，华裔城集团退出的剑门旅游需要值得警惕。剑门关景区全年营收8235万元，同比增长6.69%，但净失掉5581万元，而上年同期委果盈亏均衡。大皆失掉主要源于新名堂参预及钞票减值。其总钞票从5.89亿元增至10.21亿元（+73.33%），但扩展并未带来利润，反而大幅侵蚀了净钞票。避暑山庄全年营收4796万元，同比减少3.51%；净利润647万元，同比增长200.24%，但审计申诉被出具“无法表走漏见”，且控股鼓励存在重组整合事项，功绩信得过性存疑。

旅行社与商旅办事

先看C端的情况。腾轩旅游全年营收10.18亿元，世界杯比赛买输赢(中国)2026最新官方网站同比减少25.72%；净失掉2216万元，由盈转亏。传统票代形式在航司“提直降代”和OTA挤压下，糊口空间握续收窄。世界旅游全年营收3.03亿元，同比减少6.43%；净利润704万元，同比增长90.89%，虽竣事盈利但基数较低。好之旅全年营收9878万元，同比减少21.72%；净失掉157万元，由盈转亏。

塞尚国旅全年营收1.03亿元，同比增长21.10%，但净利润仅40万元，同比减少57.37%，典型的增收不增利。世纪明德（研学旅行）全年营收1.21亿元，同比减少31.32%；净失掉2261万元，失掉扩大190.31%，其审计申诉被出具“带握续计较缺欠不祥情趣段落”，计较已濒临崩溃。明珠海外全年营收5638万元，同比增长2.82%，净失掉7326元，由盈转亏。熊猫文旅全年营收2.37亿元，同比减少14.01%；净失掉1433万元，由盈转亏。康庄国旅全年营收1602万元，同比减少3.98%，净失掉19万元，虽失掉收窄68.71%，但范畴过小，难以酿成实验性的计较改善。

再看B端及商旅办事市集。好意思亚科技全年营收4.08亿元，同比增长1.63%；净利润7126万元，同比减少7.93%。利润虽有小幅下滑，但差旅处理的To B形式为其提供了褂讪的现款流和客户粘性。中青博联（整互助销）全年营收19.15亿元，同比减少3.62%；净利润3120万元，同比减少30.93%。在会展行业竞争加重的布景下，仍是保握了正向盈利。

中凯海外是C端市集会少数竣事双增长的企业。全年营收1.38亿元，同比增长17.82%；净利润587万元，同比增长12.34%。其研学课程产物策略起到了要津作用，说明在细分赛谈上深耕产物力，仍有解围的可能。

旅店与度假村

旅店板块是2025年推崇最疲软的领域之一，尤其是重钞票运营的企业。

同里旅游（苏州同里湖度假村）全年营收6647万元，同比减少11.38%；净失掉1913万元，失掉收窄14.17%。固然失掉幅度略有收窄，但趋附失掉已导致其净钞票从4094万元降至2180万元，缩水46.73%，钞票欠债率攀升至86.81%，财务风险较高。

那然人命（浙江遂昌，景区+旅店）的财务数据值得照管。全年营收1055万元，同比增长83.14%，但净失掉2406万元，失掉扩大2637.98%。古井旅店全年营收6000万元，同比减少8.26%；净失掉68万元，失掉收窄78.61%，但净钞票已降至19.9万元。木兰股份（武汉木兰草原）全年营收6991万元，同比减少24.93%；净失掉1183万元，失掉扩大187.34%，审计申诉被出具保属成见。

旅游交通

瘦西湖（水上游览业务）交出了一份值得照管的成绩单。全年营收1.41亿元，同比增长26.38%；净利润4829万元，同比增长12.64%。依托高毛利率的游船业务，瘦西湖竣事了褂讪的功绩增长。2025年，瘦西湖引入江苏省大运河文旅发展基金动作政策鼓励。浙江旅游动作具有国资布景的空洞性旅游交通办事企业，全年营收3.37亿元，同比增长2.28%；净利润8544万元，同比增长0.93%。

武当旅游（景区交通+旅店）全年营收1.87亿元，同比增长3.83%；净利润3084万元，同比增长45.99%，是旅店及景区办事板块中少数竣事利润大幅增长的企业。秦淮惬心（南京夫子庙水上游船）全年营收2.01亿元，同比减少2.75%；净利润9443万元，同比减少7.52%，但盈利水平仍处于新三板旅游企业前线，净利率接近47%。古运河等袖珍水上游览企业，营收范畴在2600万元以下，利润浮浅。

总体而言，2025年，新三板旅游板块40家挂牌公司的年报数据：一边是宝泉旅游、瘦西湖等区域龙头的快速增长，一边是华强方特、腾轩旅游等传统力量的利润大幅回撤。

预测2026年，在连接降本增效的同期，新三板旅游企业必须面对的课题是：产物升级、深耕区域，要么领有区域性的资源把持上风，要么在办事或细分产物上开发壁垒。

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